导读：在中国资本市场逐渐成熟化的今天，深度的中美对比变得越来越重要。美国作为全球最发达以及最成熟的资本市场，对于中国市场有很强的借鉴作用。我们在年3月时，曾经和华泰柏瑞的副总经理李晓西做过深度访谈，作为曾经在全球最大的资产管理公司之一的PrincipleGlobalInvestors（美国信安环球投资管理公司）工作超过12年的基金经理，李晓西有着极强的国际视野《华泰柏瑞李晓西：聚焦高质量成长，挖掘A股长期价值》。并且年3月的访谈中，面对疫情砸出的深坑，李晓西就旗帜鲜明的继续看好美国股市，并且认为高质量公司能够率先走出低谷并创下新高，而这些观点在之后行情得到验证！
作为此次深度回访，李晓西用更全面的视角阐述了为什么要投资高质量的公司。李晓西认为，从国际视野角度出发，高质量的企业具备更高的时间价值，是其投资中的核心。投资高质量公司有几个好处：1）能够产生长期的投资复利，具有穿越周期的能力；2）提供了漫长的买入和卖出时间窗口，大大地降低了短期交易或择时对基金业绩的影响；3）下行的下限更有保障，对组合业绩的影响类似于保险；4）受经济周期影响很小，波动率比较低。
李晓西认为，超额收益来自质量、成长、估值三者之间的交集。其中，质量是核心，是长期复利的基础。成长是指长期要买资本递增型的企业，避免资本毁灭型的企业。估值作为制衡因素，并不是要买低估值品种，而是要避免高估值的泡沫。李晓西目前管理的华泰柏瑞价值增长和华泰柏瑞消费成长，在年都取得了不错的业绩。而李晓西带领的华泰柏瑞投研团队，在运用了他的投资理念和体系后，投资业绩也大幅提升。李晓西一直强调的是聚焦，将视线聚焦在市场上质量最好的股票上，放弃绝大多数的低质量股票，不追逐热点和短期交易性机会，而是专注把握具有长期复利价值的投资机会。
以下，我们先分享一些来自李晓西的投资“金句”：
1. 我们要寻找质量、成长、估值三者之间的交集，这个交集就是产生投资收益的源泉
2. 关于成长这一块，我们要寻找资本递增型的公司，避免资本毁灭型或者资本递减型的公司
3. 关于估值这一块，我们不是要去寻找最便宜的股票，而是要规避太贵的股票
4. 质量是长期投资的复利基础，也是长期投资的必要条件
5. 我们要分辨一家公司到底是价格接受者，还是价格制定者
6. 时间是高质量的朋友；时间越长，高质量的公司价值越高。时间是低质量的敌人；时间越长，低质量的公司价值越低（例如：垃圾股）
7. 简单的ROE和ROA代表的是短期质量，从我们的数据回溯来看，当前高ROE/ROA的股票组合基本上6个月以后的回报就会大幅缩减，没有长期投资的复利效应，很难穿越周期
8. 投资这种高质量的公司，有一个极大的好处：你有漫长的买入时间窗口以及漫长的卖出时间窗口
9. 投资高质量公司，另一个极大的好处：投资的下限很高，是一种很好的保险
10. 我特别喜欢一句话：Earningpowerforhighquality
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